2024开门红！润滑油调和行业进入成熟期，基础油市场价维持高起点

摘要：预计全年基础油价格仍偏高运行，供大于求是常态

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2023年，中国基础油市场整体呈现高位运行趋势，在供需博弈及成本支撑下，基础油全国均价上涨，主流市场受区域内供需主导，均价呈现不同演绎。在需求启动缓慢的状态下，炼厂以销定产，把控生产节奏，年内基础油市场供需偏紧，供应略大于需求，支撑市场价格高位；下游在成本影响下，备货底气不足，成交谨慎；整体来看，2023年全年上下游库存均处于低位状态。

1、150N全年高位，区域价格水平存异

2023年，全国150N产品平均价为8892.15元/吨，同比涨2.57%，整体均价水平处于5年来的高位状态。2023年基础油市场价格受供需主导，同时在相关政策影响下，基础油价格呈现先涨后跌再涨走势。2023年，华南地区150N产品平均价为8970元/吨，为全国最高。山东地区价格居中，江浙沪地区价格较低，主要因外地资源流入加剧当地市场竞争。

华南地区作为主要的消费区域，其资源供应主要依赖于中海油惠州、海南汉地阳光等企业。虽然茂名石化也提供基础油，但其出货量相对较少，因此华南地区的供需状况相对平衡，外地资源流入量有限，导致该地区的价格相对较高。与华南地区相比，山东地区的资源供应更为充裕，大部分产品都用于外销，因此，山东地区的均价水平低于华南市场。

而在江浙沪地区，由于资源供应较少，大量的基础油产品来自东北地区、山东地区和华中地区。这使得市场竞争较为激烈，从而导致该地区的市场价格相对较低。总的来说，这三个地区的市场价格差异主要是由供需状况和市场竞争力所决定的。

2、供需同比下降，库存影响价格

3、除个别月份，基础油季节性波动明显

从2023年基础油价格表现来看，一季度及二季度，基础油市场走势与传统的季节性波动特点较为一致，基础油价格受淡旺季的影响相对较为明显；但三季度7-8月份，基础油市场正值传统需求淡季，但市场价格表现逐渐脱离传统季节性规律，呈现上涨行情，造成这一现象的主要原因为相关产品白油征收消费税，从而带动基础油价格上涨；9月份在季节性需求启动及国际原油上涨的双重带动下，基础油市场整体震荡上行为主，整体符合季节性波动特点。四季度10月份，基础油市场高位盘整为主，均价水平环比有所上涨，11-12月份，国内基础油市场在需求表现偏弱的市场状态下，整体价格震荡下行，符合季节性波动特点。

整体来看，2023年国内基础油市场整体高位，年均价处于多年来的高位水平。全年炼厂以销定产，把控生产节奏，开工负荷维持低位，产能过剩严重。下游在成本影响下，备货底气不足，成交谨慎。年内基础油市场供需偏紧，供应略大于需求，整体库存偏低，支撑市场价格高位。

2024年开年，基础油市场价格仍然维持高起点状态，且价格在春节前补货的良好需求推动下，基础油价格迎来开门红。预计全年基础油价格仍然偏高运行，市场供需关系不变，供略大于求状态为常态。年内基础油价格运行的季节性趋势或更加明显。预计2024年，150N主流均价波动区间预计在8400-9100元/吨，年均价预计在8645.83元/吨。