导语
三季度以来,在供应环比下跌,需求表现不振的情况下,国内基础油白油市场维持高位盘整格局,市场价格居高不下,呈现淡季行情持稳局面。传统的需求旺季即将开始,8月下旬,市场在备货需求情况推动下,或迎来转机。“金九”市场或呈现稳中上涨走势,但涨速受限。
1、市场回顾
- 低粘供应紧张,市场高位盘整
低粘度资源:三季度以来,低粘度资源供应处于下降状态,山东及华北地区个别厂家5#工业白油暂不出货;华东地区部分厂家低粘度资源少量仅售终端;华南地区三季度受茂名石化及茂化实华检修影响,资源较为紧张。
整体来看,不同地区根据资源紧张程度不一,低粘度资源市场价格不断攀升。截至目前,5#工业白油全国均价为5570元/吨,较二季度末相比上涨3.07%;10#工业白油全国均价为5647.14元/吨,较二季度末相比上涨3.88%。
- 供需平衡,中高粘整体偏稳
3季度,7-8月,恰逢传统的需求淡季,国内基础油市场偏弱运转。国内基础油市场整体呈现先涨后跌的走势。据卓创资讯统计,三季度以来国内32#工业白油均价为5748元/吨,较二季度相比上涨1.25%。
从图中可以看到,原油走势与基础油市场基本呈现正相关性。7月份国际油市行情,前期高位盘整,后期经历拐点后连续下跌,随后有所反弹。8月至今整体呈现震荡下行走势。国内32#工业白油出货缓慢,但由于国内资源供应相对平稳,市场基本保持供需平衡,因此市场价格呈现缓慢下行走势。
- 供应紧张,进口资源高位运转
进口基础油三季度以来高位持稳运行为主,受供应紧张及进口成本高企支撑,进口商挺价意愿明显,但终端对于高价货源接受度有限,整体市场出货较为缓慢。从市场价格来看,截至目前,二类基础油台塑150N价格在8200元/吨左右,500N价格在11100-11200元/吨,受炼厂7-8月检修影响,进口商资源补充有限,消耗前期库存为主。光亮油目前流通以日本150BS为主,价格在16000-16200元/吨,泰国资源供应紧张,暂无报价。三类基础油以韩国双龙及壳牌资源为主,其中双龙资源主供合同户,对外流通有限,壳牌GTL420价格在12500元/吨左右。
2、基本面表现疲软,供应环比下跌
近期国内基础油市场装置检修一览表
7-8月份进口基础油到港统计
从到港情况来看,受台塑炼厂检修影响,7-8月份台塑资源到船数量减少,8月份目前到港监测数量有限,以少量泰国光亮油为主,受进口基础油采购成本较高而国内销售缓慢影响,进口商操作谨慎,部分贸易方向转向国内资源。
3、国产利润压缩,进口利润相对持稳
据测算,7月国内基础油生产厂家理论利润平均为338.54元/吨,环比上月上涨23.63%,利润空间有所提升。截至8月20日,月内国内基础油生产厂家理论利润平均为329.8元/吨,环比上月下跌2.58%,与上月相比利润空间基本持平。
与二季度相比,国内基础油利润空间压缩,据了解,三季度国内基础油市场出货缓慢、商家出货价格缓慢下调,造成利润空间有所回落。
2021年,基础油进口利润在经历了一二季度的大起大落后,三季度进口成本及国内售价波动平缓,利润空间逐步趋稳运行。据卓创资讯数据监测,截至目前国内基础油150N理论进口利润在617.78元/吨,环比上涨0.23%,同比上涨163.03%,三季度至今平均利润值在605.64元/吨,较二季度均值上涨81.20%。
4、后市展望
低粘度资源:结合目前市场情况,华南地区茂名石化已恢复开工,届时产品陆续出货后,华南地区资源供应紧张局面或将陆续缓解;山东地区清源石化计划下周出货,若产品出货恢复正常,将一定程度缓解山东地区小粘度资源紧张局面。后期来看,小粘度资源供应紧张局面或将有所改善,但考虑到当前部分厂家对小粘度资源出货控制较为严格,预计短期内,小粘度资源市场价格维持高位盘整为主。
中高粘度资源: 9月,预计国内32#工业白油价格区间5800-6000元/吨,32#工业白油均价呈现稳定上涨走势。随着下旬多家炼厂开工,市场资源供应增加,行业竞争加剧;下游需求即将迎来传统的消费旺季,8月下旬开始市场或出现集中备货准备。供应增加速度或大于需求增速,因此市场上行动力不足,工业白油32#及高粘度资源均价上行缓慢。
进口资源:从后期市场走势来看,进口基础油资源流通紧张格局短期内或无明显改善,加之外盘价格仍居于高位,或继续支撑进口商挺价心态,短期内进口基础油价格或延续高位震荡格局。但长期来看,终端对于高价原料的接受度始终有限,相比较而言部分国产资源价格优势明显,或成为替代选择转移部分需求,综合来看,进口油的高价位抑制了需求空间,待后期供应紧张局面缓解,价格回调压力将增强。
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文章来源:卓创资讯 研究组
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